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2016年建筑行业信用分析报告
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2016年建筑行业信用分析报告

分析师:郑小芬  张志平

摘要

 


建筑业作为国民经济的支柱产业之一,对我国经济的发展有举足轻重的作用。前几年,在基础设施建设、房地产开发、工业和公共事业等领域固定资产投资持续快速增长的带动下,建筑业收入增速保持在高位运行。近年来,在宏观经济下行压力加大及固定资产投资增速放缓形势下,尽管综合交通网络施工业、水利水电施工业、市政工程施工业仍面临持续发展的有利条件;但房屋建筑业景气度下降,导致建筑业总产值、新签合同增速明显放缓,经营压力加大。

近年来水泥、钢材、玻璃等主要建材价格受宏观经济形势影响呈下行趋势,建筑企业成本压力有所缓解。然而,同时期我国劳动力供需矛盾加剧推动劳动力成本上升,加上建筑行业竞争压力大,业主议价能力较强,建筑业毛利率持续处于较低水平。同时建筑行业项目建设期较长,垫资惯例使得资本密集程度相对较高,财务费用、管理费用逐年快速上涨,建筑业盈利指标一直在低位徘徊。目前建筑行业工程款回收周期长且规模巨大,资产现金回收率走低,营运资金压力增大,建筑行业工程款回笼风险已形成一定规模,对其信用质量产生较大的负面影响。为缓解资金压力,建筑企业开拓了多种融资渠道,但同时推高了杠杆水平,行业负债经营程度相对较高,债务偿还能力偏弱。总体来看,建筑行业仍保持增长态势,整体实现盈利,多数企业信用质量尚未出现明显恶化迹象,行业信用稳定。

宁波建筑行业较为发达,整体负债水平相对较低,偿债能力、经营能力及经营效益均明显优于全国平均水平,但宁波建筑企业以民企为主,单体经营规模较小,以承接当地的房屋建筑施工项目为主,技术含量相对偏低,拥有集“设计、采购、施工”于一体的工程总承包(EPC)实力的企业不多,且业务区域较集中,内部管理水平及风险控制能力不足,一定程度上影响宁波建筑行业的进一步发展。

关键词:固定投资、新签合同、竞争激烈、行业信用 宁波建筑行业


目录

              

第一章  行业运行情况回顾. 6

一、总体概况.. 6

二、行业政策环境分析.. 7

(一)建筑行业的政府管制及法律风险. 7

(二)近两年建筑行业的相关政策及影响. 8

三、行业运行态势分析.. 10

(一)建筑行业发展变化趋势.. 10

(二)上游行业发展变化趋势.. 12

⒈钢铁行业发展变化及影响.. 12

⒉水泥行业发展变化及影响.. 13

⒊玻璃行业发展变化及影响.. 15

下游行业发展变化趋势.. 16

房地产市场形势及发展趋势.. 16

基础设施建设发展趋势.. 17

四、行业竞争态势.. 20

第二章  行业财务表现. 22

一、行业财务特征和要素分析.. 22

(一)行业财务结构变动情况.. 22

(二)行业偿债变动情况.. 23

(三)行业营运能力变动情况.. 24

(四)行业盈利能力变动情况.. 24

二、各子行业财务指标横向对比分析.. 25

  行业信用发展前景展望. 27

一、行业信用发展趋势展望.. 27

二、行业信用风险关注点.. 28

  宁波市建筑行业信用状况. 29

一、宁波市建筑行业.. 29

(一)行业整体发展状况. 29

(二)行业存在不足. 30

二、宁波市建筑业财务状况.. 31

(一)行业偿债能力分析. 32

(二)行业盈利能力分析. 36

宁波市建筑业主要上市公司状况.. 36

(一)龙元建设集团股份有限公司. 36

(二)宏润建设集团股份有限公司. 42

宁波市建筑业近年风险企业个案分析.. 47

(一)破产重组的特级资质企业—a公司. 47

(二)破产重组的壹级资质企业—b公司. 54

  宁波市建筑行业的发展趋势展望及风险提示. 60

一、宁波市建筑行业的发展趋势展望. 60

二、宁波市建筑行业风险提示. 63


图目录

 

图1建筑业总产值增速与GDP增速的相关性.. 6

图2建筑业总产值增速与固定资产累计投资增速的相关性.. 7

图3我国建筑业总收入变化趋势.. 11

图4建筑业企业签订合同总额、新签合同额及增速.. 11

图5中国建筑业多元化情况.. 12

图6全国钢材综合价格指数变化情况.. 12

图7全国水泥价格走势.. 14

图8全国水泥价格指数变化情况.. 14

图9中国玻璃价格指数变化情况.. 15

图10公路运输业基础建设投资额及投资增速变化情况.. 17

图11我国主要港口吞吐量及内河航道里程增长情况.. 18

图12水利基础建筑投资额及投资增速变化情况.. 19

图13建筑行业财务结构变化趋势.. 23

图14建筑行业经营能力变化趋势.. 23

图15建筑行业经营能力变化趋势.. 24

图16建筑行业经营效益变化趋势.. 25

图17宁波市各县市区施工企业数量分布图.. 29

图18宁波市建筑企业按资质构成.. 30

图19工程项目总承包模式的分类.. 31

图20宁波市建筑企业资产负债率分布情况.. 32

图21宁波市建筑企业总资产分布情况.. 33

图22宁波市建筑企业资产和经营规模集中度统计.. 34

图23宁波市重点大户建筑企业流动资产构成.. 35

图24龙元建设2006-2015年财务结构变动情况.. 39

图25龙元建设2006-2015年偿债能力变动情况.. 40

图26龙元建设2006-2015年营运能力变动情况.. 40

图27龙元建设2006-2015年盈利能力变动情况.. 41

图28宏润建设2006-2015年财务结构变动情况.. 44

图29宏润建设2006-2015年偿债能力变动情况.. 45

图30宏润建设2006-2015年营运能力变动情况.. 46

图31宏润建设2006-2015年盈利能力变动情况.. 47

图32a公司2003-2012年经营状况及银行借款变动情况.. 49

图33宁波市固定资产投资增速与房地产开发投资的关联性.. 51

图34b公司2012年末流动资产构成情况.... 56

表目录

 

表1:我国房地产开发行业主要运行指标. 16

表2铁路运输业基础建设情况.. 18

表3我国建筑行业主要财务指标(平均值). 22

表4各建筑子行业主要财务指标(平值值). 25

表5宁波市建筑行业主要财务指标. 32

表6宁波市建筑行业银行借款情况.. 35

表7宁波市建筑行业盈利状况.. 36

表8:2013年7月底A公司房地产在建项目情况. 51

表9:2013年7月底A公司房地产土地储备情况.. 52

表10:2007-2012年A公司主要财务指标.. 52

表11截止2013年9月底A公司对外投资情况.. 53

表12b公司历年房地产项目开发情况.. 57

表13“十三五规划”与建筑业子行业的对应.. 62

 

 

 

 

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